本站（120btc.com）：香港证券及期货事务监察委员会（sfc，后简称证监会）可能会在今年第2季度允许比特币现货etf以实物（in-kind）进行申购和赎回。

香港证监会（SFC）在今年12月发布通函，表示已准备好接受加密货币现货ETF等基金认可申请。中国大陆资产管理业者嘉实国际资产管理公司（Harvest Global）随后在今年1月申请比特币现货ETF，另一家公司意博金融控股有限公司（Venture Smart Financial Holdings）也表示将提出申请。

根据彭博社ETF分析师Rebecca Sin的说法，尽管迄今还没有现货ETF获得核准，但显然只是迟早的问题。除了这些产品可能获得核准外，这位分析师表示，香港证监会也将允许实物的赎回，与美国比特币现货ETF仅能以现金形式进行赎回的方式有重大区别。

"实物申购、赎回（In-kind Creation/Redemption）是投资人能直接以比特币购买比特币ETF，这些比特币资产会直接被交换为等值的比特币现货ETF股份，赎回时也是赎回比特币；相比之下，美国比特币现货ETF采取的「现金申购、赎回(Cash Creation/Redemption)」模式，投资人必须用现金买进比特币ETF，赎回时也是拿回现金。"

ETF产品愈来愈常使用实物赎回的方式，原因是标的资产不必然会被卖出。因此，考量到成本、税务和流动性的缺陷，投资者和发行商偏爱使用这种方式。

相反地，现金赎回也可以代表ETF的股份数量只能用现金的形式进行交易，通常会产生所费不赀的税款和交易成本。

Noelle Acheson是《现金宏观》的作者。她指出，如果香港确实核准比特币现货ETF申购、赎回，那会是“大新闻”。她说：以交易量而言，亚洲的加密货币市场比美国大得多。这可能代表，若非较少的“新资金”进入这个生态系，就是代表亚洲地区对加密资产的兴趣度更高，而ETF在香港挂牌，可把大量资金带入“获得核准”的投资组合中。

Noelle Acheson说：「即便是微小比例的中国投资人发现有合法的管道可投资比特币，都会是非常重要的。」

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